AI引爆存储超级周期，美光科技FY2026营收238.6亿美元，狂飙近三倍
在人工智能（AI）需求的持续井喷下，全球存储芯片市场正经历一场前所未有的繁荣。
存储器巨头美光科技（Micron Technology）于当地时间3月18日公布了其2026财年第二季度（截至2026年2月15日）的强劲业绩。财报显示，美光当季营收高达238.6亿美元，较上年同期的80.5亿美元同比增长196.3%，环比增幅亦达74.9%。
这一数据不仅远超分析师预期的200.7亿美元，更意味着美光营收规模已接近去年同期的三倍，创下公司历史新纪录。
业绩全面爆发，利润率翻倍
本季度，美光的盈利能力实现了质的飞跃。按美国通用会计准则（GAAP）计算，净利润从去年同期的15.8亿美元飙升至137.9亿美元，每股收益从1.41美元跃升至12.07美元；非通用会计准则（Non-GAAP）净利润更是达到140.2亿美元。尤为引人注目的是，美光的毛利率在过去一年中翻了一番多，从36.8%激增至74.4%，远高于上一季度的56%。
“得益于强劲的市场需求、行业供应紧张以及我们出色的执行力，美光科技在第二财季的营收、毛利率、每股收益和自由现金流均创下新纪录，”美光科技董事长、总裁兼首席执行官桑杰·梅赫罗特拉（Sanjay Mehrotra）在声明中表示，“我们预计第三财季也将再次创下显著纪录。”
对于即将到来的第三财季，美光给出了极为乐观的指引：预期营收将达到335±7.5亿美元，毛利率将进一步提升至惊人的81%。这一指引大幅超越了伦敦证券交易所集团（LSEG）调查的分析师此前预期的243亿美元营收和12.05美元的每股收益。事实上，美光本季度调整后的每股收益为12.20美元，也显著高于预期的9.31美元。
AI驱动：从HBM到传统存储的全面短缺
本轮增长的核心驱动力无疑是人工智能。梅赫罗特拉指出：“我们业绩和前景的提升，得益于人工智能推动的内存需求增长、结构性供应限制以及美光在各个方面的出色执行力。”他特别强调，无论是人工智能服务器还是传统服务器，目前都面临着“DRAM和NAND闪存供应不足”的严峻局面。
随着英伟达等厂商的GPU每一代都集成更多内存，高带宽内存（HBM）成为稀缺资源。美光正全力增加产能以应对需求。梅赫罗特拉透露，英伟达Vera Rubin GPU所需的HBM4量产已于第一财季启动，而下一代HBM4e产品计划于2027年量产。此外，英伟达已确认将在2028年推出的下一代Feynman GPU中使用定制HBM。
在这一趋势下，美光的业务结构发生了深刻变化。云存储业务营收同比增长超过160%，达到77.5亿美元；移动和客户端业务表现更为强劲，营收从22.4亿美元跃升至77.1亿美元。
该公司明确表示：“随着人工智能的发展，我们预计计算架构将变得更加依赖内存。正因如此，我们坚信美光是人工智能领域最大的受益者和推动者之一。”
产能扩张与股价暴涨
面对供不应求的市场，美光正在加速全球制造布局。梅赫罗特拉表示，2027财年的资本支出将“大幅增加”，其中与建筑相关的成本将增加超过100亿美元。
目前，美光正在爱达荷州和纽约州建设两座巨型新制造厂。其中，爱达荷州工厂预计将于2027年中期投产；而今年1月刚在纽约破土动工的耗资1000亿美元的庞大工厂，则预计于2028年下半年开始生产晶圆。
为了体现对业务持续强劲发展的信心，美光董事会已批准将季度股息提高30%。
值得关注的是，过去一年，美光股价上涨超过350%，今年以来也已累计上涨62%。在美国市值最高的10家科技公司中，美光是唯一一家股价上涨的企业。相比之下，甲骨文跌幅达22%，微软和特斯拉也出现了两位数的百分比下降。
尽管财报发布后盘后交易出现小幅回落，但市场整体情绪依然高涨。Gabelli Funds的投资组合经理亨迪·苏桑托（Hendi Susanto）分析道：“从财报发布前的股价走势来看，我认为最大的风险是投资者过高的预期。然而，第三财季的业绩指引非常强劲，远超分析师和我自己的预期。”
