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2025年末，智谱、MiniMax（稀宇科技）两家国产人工智能大模型“独角兽”企业几乎同一时间通过港股聆讯，开抢“大模型第一股”。人工智能芯片企业也集体奔赴资本市场，国产GPU“四小龙”中，摩尔线程、沐曦股份已在A股科创板上市，壁仞科技、天数智芯近日则启动港股上市。人工智能正迎来资本化关键节点。值得一提的是，这些企业均呈现营收高速增长、研发投入巨大、利润持续亏损的财务特征，折射出行业从技术探索迈向应用落地的初期阶段特征。

专家表示，人工智能技术正加速向纵深演进，应用场景不断拓展、产业规模持续扩大，中国信通院报告指出，2024年，我国人工智能核心产业规模超过9000亿元，增速达24%，初步测算2025年有望超过1.2万亿元。不过在当前阶段，人工智能应用仍存在高成本、低收益的矛盾点，推动通用人工智能（AGI）取得关键性突破，资本市场仍需耐心。