半导体！前所未有变局！104%关税！
美东时间周一上午，特朗普在社交媒体上再度抛出重磅“炸弹”，他发帖宣称：“昨天，中国发布了34%的报复性关税，这无疑是他们创纪录关税、非货币关税、非法补贴企业以及长期货币操纵等一系列恶劣行径的又一铁证。我早已发出警告，任何国家若通过额外关税报复美国，且报复程度超出其长期贸易滥用范围，美国将毫不犹豫地加征远超最初设定的新关税。基于此，如果中国在2025年4月8日之前不撤回这34%的关税，美国将从4月9日起对中国加征50%额外关税，同时与中国的谈判也将全面终止！”
这一极具威胁性的言论，若真的付诸实践，叠加此前已实施的20%基础关税以及2025年新增的34%关税，美国对华部分商品综合税率将飙升至104%，这无疑将创下国际贸易史的最高纪录。
此次贸易危机的导火索，源于中国4月4日宣布的对美反制措施。作为对美国3月实施的“对等关税”政策的回应——该政策针对中国商品加征34%、越南46%、泰国36%、欧盟20%的关税，中国宣布自4月10日起对价值1400亿美元的美国商品征收34%关税，同时启动稀土出口管制，并将16家美企列入“不可靠实体清单”。
特朗普政府原计划在4月2日实施“对等关税”政策，其税率计算遭美国商界质疑，家得宝创始人兰戈内指责该政策脱离实际。粤开宏观分析称，美国本打算2025年二季度分阶段加征20%-30%关税，中国迅速反制打乱其节奏，迫使特朗普发出50%关税威胁，这折射出美国经济霸权焦虑，因2024年四季度美国对华贸易逆差扩大、中国对美直接投资骤降，传统制裁手段效力衰减。
关税叠加效应已现，美国进口中国商品成本激增，依赖中国供应链的苹果、特斯拉等企业股价下跌，纳斯达克指数下挫，且中国海运集装箱数量下降，供应链转移加速。
面对贸易施压，中国多维度应对，货币政策定向降准、财政政策追加专项债支持战略产业，产业层面启动“供应链韧性提升计划”，多元化布局成效显著。
中国反制引发国际连锁反应，欧盟拟对美国农产品加征关税，越南暂停审批美资项目，日本启动半导体材料储备计划，但北美贸易伙伴因汽车关税威胁未加入。
世贸组织总干事警告中美关税战升级将致全球贸易量萎缩，美联储压力测试和高盛模型预测美国将面临通胀、利率上调、贷款违约率翻倍、供货危机等问题。
中国34%关税反制打破美国“单边获益”逻辑，推动WTO改革倡议获多国联署，特朗普政府强推高关税暴露其缺乏系统性贸易战略，美国加征关税实际多由进口商承担。截至发稿，中国商务部尚未就特朗普威胁新回应，但表示已做好全面应对准备，中美贸易战走向不明，全球经济扑朔迷离。
